谷歌Q3财报：广告不及预期股价跌11%，管理层聚焦AI
先了解这件事
2026年10月29日，Alphabet公布第三季度财报：季度营收1276亿美元，同比增长25%，但广告收入820亿美元，低于分析师预期的835亿美元。Adweek报道称，AI Mode变现能力较低，拖累了搜索广告增速，财报发布后Alphabet股价盘后下跌约11%。同日稍晚，AdExchanger报道称，财报电话会上广告几乎未被提及，管理层把叙事重心放在AI与云业务上，称Google Cloud增长超100%、Gemini用户达10亿、模型API每分钟处理320亿token且较数月前增长40%。两篇报道对广告收入的表述存在出入：早先报道称广告收入为820亿美元、低于预期，后续报道称三季度收入1276亿美元“几乎全部来自广告”，其标题更称“广告收入超1276亿美元”。目前事件进展止于财报发布、股价盘后下跌及电话会上的表态，尚无公司层面的进一步回应。
AI 根据报道生成 · 4 天前更新
事件进展
- 10月29日 12:36 · 8 篇报道Alphabet云收入增103%股价跌超10%钛媒体：谷歌云收入翻倍，股价为什么还跌了？
- 10月29日 03:36 · 4 篇报道谷歌Q3财报：AI Mode变现低拖累搜索广告，股价跌11%Adweek：Alphabet Q3 财报后股价盘后跌约 11%，AI Mode 低变现拖累搜索广告增速
报道时间线
沿着报道，了解事件的不同侧面。
- 钛媒体精选谷歌 AI 生意越做越大，华尔街为何不买帐
Alphabet 三季度营收同比增长 25% 至 1276 亿美元，但财报后股价连跌两天、累计降幅超 10%。谷歌管理层承认 AI 搜索变现效率低于传统搜索，三季度搜索收入增速降至 12%；谷歌云营收同比增 103% 至 307 亿美元，积压订单达 5610 亿美元。
- 36氪·AI精选谷歌单日暴跌超11%、市值蒸发约5000亿美元，AI烧穿现金流、回购归零、搜索增速放缓
谷歌周四股价暴跌超11%，市值蒸发约5000亿美元，Alphabet最新财报显示集团经营利润406亿美元，低于市场预期的432亿美元。Pichai称搜索查询量同比增速为五年来最高，但搜索收入仅增12%至633.5亿美元、创年内最低增速，管理层承认AI Mode货币化水平较低；云业务收入同比翻倍至307亿美元，但共享AI研发亏损从一年前的45亿美元扩大至77亿美元。
- 钛媒体精选Gemini 4 Carbon登顶难掩财报失色，谷歌AI豪赌的账单
谷歌母公司Alphabet三季度营收增25%至1275.8亿美元，但净利润下滑25%、自由现金流为负90多亿美元，盘后股价跌近10%。
- 36氪·AI精选谷歌财报后股价一夜跌约 10%，市值蒸发近 4000 亿美元
Alphabet 10 月 28 日盘后发布 2026 财年 Q3 财报，营收同比增长 25%、年化营收跨过 5000 亿美元，但股价盘后一度下跌约 10%，市值一夜蒸发近 4000 亿美元。
- 36氪·AI精选谷歌Q3营收1275.77亿美元低于预期，自由现金流转负90.65亿美元
Alphabet于10月28日发布2026财年第三季度财报，营收1275.77亿美元、同比增长25%但低于华尔街预期，盘后股价下跌9.79%至293.09美元。
- 36氪·AIAI云大厂股价剧烈分化，甲骨文涨超10%谷歌母公司Alphabet盘前跌逾10%
美股AI云厂商财报后股价剧烈分化，甲骨文当地时间10月28日收盘大涨10.73%，盘中一度涨超13%，谷歌母公司Alphabet 10月29日盘前重挫逾10%。
- 36氪·AI微软谷歌三季报放榜，AI资本开支挤压云巨头现金流
微软与谷歌同日发布三季报，AI基建投入令云巨头现金流承压，谷歌单季资本开支514亿美元同比增114%，自由现金流连续两季为负，Q3亏空91亿美元。微软Q3资本开支452亿美元同比增约30%，仍保有186亿美元正自由现金流，并按多家海外媒体报道推进或涉5-6万人的自愿离职买断计划。
- The Decoder：AI News部分投资者认为 AI 搜索冲击开始在 Google 财报中显现，搜索收入增速不及预期
Google 第三季度搜索收入增长约 12%，低于分析师预期的 15%，财报发布后市值一度最多缩水 10%，部分投资者认为 AI 搜索的低变现问题开始显现。高管 Philipp Schindler 在电话会上承认 AI mode 查询的强劲增长因货币化较低产生了影响，公司同时称搜索查询年增速创五年新高，并计划在美国及国际市场扩展聊天机器人广告计划。
- 钛媒体精选微软谷歌Q3财报放榜，AI资本开支挤压自由现金流
微软与谷歌同日发布自然年Q3财报，AI资本开支继续攀升并开始挤压自由现金流。谷歌资本开支514亿美元同比增长114%，单季自由现金流为负91亿美元，云收入307亿美元同比增103%，但财报后盘后股价跌约10%；微软资本开支452亿美元、约四分之三投向芯片等短期资产，仍保持186亿美元正自由现金流，基本是全球主要云厂商中唯一连续数季自由现金流为正的公司，Azure同比增长48%。
- 钛媒体精选谷歌云收入翻倍，股价为什么还跌了？
Alphabet三季度财报显示谷歌云收入达307亿美元、同比增长103%，财报后股价却跌超10%。当季自由现金流为负90.7亿美元，即便剔除52亿美元欧盟罚款仍约负39亿美元，资本开支约514亿美元、相当于经营现金流的121%。管理层维持2026年1950亿至2050亿美元资本开支指引并预计2027年显著增加，同时提示四季度外租第三方算力放量将令云利润率承压。
- AdExchanger谷歌上季度广告收入超1276亿美元，但它还算一门广告生意吗
Alphabet三季度收入1276亿美元、同比增长25%，几乎全部来自广告，但财报电话会上广告几乎未被提及，管理层把叙事重心放在AI与云，称Google Cloud增长超100%、Gemini用户达10亿、模型API每分钟处理320亿token且较数月前增长40%。
- Adweek精选Alphabet Q3 财报后股价盘后跌约 11%，AI Mode 低变现拖累搜索广告增速
Alphabet 公布 Q3 财报后股价盘后下跌约 11%，季度营收 $127.6 billion、同比增长 25%，但广告收入 $82 billion 低于分析师预期的 $83.5 billion。
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