摩根大通副董事长 Daniel Pinto 称 AI 板块估值仍高，预计将出现回调

摩根大通副董事长 Daniel Pinto：AI 板块估值仍高，预计将出现回调

文章要点

1摩根大通副董事长 Daniel Pinto 在香港金管局峰会上表示 AI 估值仍过高，预计行业将出现回调
2他相信生产力将迎来大幅提升，但提醒正在开发的 AI 产品终究需要有人买单，目前步伐可能太快
3他称市场对 AI 公司营收和获利增长的预期相对当前价格过于陡峭，可能导致整个产业重新定价
4摩根大通资产管理策略师莱博维茨 7 月称，投资者正更细致区分 AI 产业链中供给过剩与需求强劲的环节

决策要点

判断的实质是资金端开始质疑 AI 投资规模与付费能力的匹配，长期看好生产力提升与短期估值过热并存。

影响：AI 公司的融资与估值叙事将面临更严格的营收验证；企业采购方对 AI 项目的回报审核可能随之趋严；板块若重新定价，供应商议价格局也会改变。
参考：可考虑重算自家 AI 项目的投资回报假设，明确付费主体与承接能力；依赖 AI 概念融资或持有相关资产的企业，值得先评估回调情景下的资金敞口。
依据：观点出自摩根大通副董事长 Pinto 在香港金管局峰会的发言，经科创板日报转引，属个人判断，非公司正式预测。

正文

IT之家 11 月 3 日消息，据科创板日报今日报道，摩根大通副董事长 Daniel Pinto 认为，AI 领域的估值仍然过高，并预计该行业将会出现回调。

Pinto 在香港金管局举办的国际金融领袖投资峰会一场小组讨论中表示，确实相信生产力将迎来一波大幅提升，也相信 AI 会带来重大影响。但他提醒大家，要审慎看待增长的速度，因为目前正在开发的所有这些东西，终究得有人买单。AI 以外的产业以及其他所有人，必须向这些公司支付数以万亿计美元，才能证明这些投资是合理的。

他表示，AI 公司需要证明如此庞大的投资规模以及目前的估值是合理的，现在的步伐可能有点太快了。Pinto 表示，AI 产业可能会出现“回调”。

他表示，相较于这些公司目前的市场价格，市场对其营收和获利增长的预期可能有些过于陡峭，这可能导致整个产业重新定价。

摩根大通资产管理全球市场策略师戴维 · 莱博维茨今年 7 月表示，投资者正在更成熟地区分 AI 带来的潜在风险和回报。随着 AI 逐渐演变为覆盖各类资产和行业的交易主题，这将成为华尔街必须掌握的一课。

莱博维茨提到，投资者已经开始更细致地区分 AI 产业链中的不同环节，判断哪些领域可能供给过剩，哪些领域仍有强劲需求。“市场不再只是抱着‘我们看好 AI，所以凡是跟 AI 沾边的东西都买’的想法。”